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2025-12-15
PP电子APP下载|七彩连珠在线游戏|2025年三季报点评：Q3业绩高增高端PC
【概要描述】 高端PCB设备放量带动业绩持续高增，Q3利润释放加速：2025年前三季度公司实现营收7.57亿元七彩连珠在线游戏，同比+30.6%；实现归母净利润0.85亿元，同比+24.8%；扣非净利润为0.82亿元，同比+38.1%。Q3单季营收为3.14亿元，同比+67.2%，环比+35.2%；归母净利润为0.43亿元PP电子APP下载，同比+236.9%，环比+65.1%；扣非净利润为0.41
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高端PCB设备放量带动业绩持续高增✿★◈◈，Q3利润释放加速✿★◈◈：2025年前三季度公司实现营收7.57亿元七彩连珠在线游戏✿★◈◈，同比+30.6%✿★◈◈；实现归母净利润0.85亿元✿★◈◈，同比+24.8%✿★◈◈；扣非净利润为0.82亿元✿★◈◈，同比+38.1%✿★◈◈。Q3单季营收为3.14亿元✿★◈◈，同比+67.2%✿★◈◈，环比+35.2%✿★◈◈；归母净利润为0.43亿元PP电子APP下载✿★◈◈，同比+236.9%✿★◈◈，环比+65.1%✿★◈◈；扣非净利润为0.41亿元✿★◈◈，同比+309.0%✿★◈◈，环比+62.0%✿★◈◈。公司业绩延续高增态势PP电子APP下载✿★◈◈，三季度收入与利润增速明显加快✿★◈◈，主要受益于高端PCB相关设备需求持续放量✿★◈◈，同时公司高毛利率产品确收增加带动盈利能力快速提升✿★◈◈，盈利弹性充分释放✿★◈◈。
订单与交付延续高景气✿★◈◈，经营性现金流持续改善✿★◈◈：截至2025Q3末公司存货为9.3亿元✿★◈◈，同比+77.1%✿★◈◈；合同负债为5.6亿元✿★◈◈，同比+122.1%✿★◈◈；应收账款为6.95亿元PP电子APP下载✿★◈◈，同比+2.5%✿★◈◈；经营活动净现金流为0.8亿元✿★◈◈，同比转正✿★◈◈。Q3单季经营活动净现金流0.48亿元✿★◈◈，同比+574.3%✿★◈◈，环比+62.0%✿★◈◈。我们判断✿★◈◈，在订单持续增长的带动下PP电子APP下载✿★◈◈，公司交付节奏加快✿★◈◈，经营性现金流保持改善趋势✿★◈◈。
PCB电镀及新能源电镀设备产品加速突破PP电子APP下载✿★◈◈，持续提升技术实力✿★◈◈：（1）PCB电镀设备✿★◈◈：推出水平TGV电镀线✿★◈◈，可应用于半导体封装领域✿★◈◈，为高端SiP和高算力芯片封装提供支持✿★◈◈；水平镀三合一设备获得客户高度认可并获得海外订单PVD✿★◈◈、TGV✿★◈◈、RDL设备均已交付客户✿★◈◈，目前试产顺利推进中✿★◈◈。（2）新能源电镀设备✿★◈◈：公司是目前全球唯一实现新能源锂电镀膜设备（“水电镀”）规模量产的企业✿★◈◈；成功研发大宽幅双边传动卷式水平无接触镀膜线✿★◈◈；光伏镀铜设备(铜代银)目前在客户处已进入小批量生产阶段七彩连珠在线游戏✿★◈◈，运行良好✿★◈◈；复合铝真空蒸镀设备已送至客户处验证PP电子APP下载✿★◈◈。
有望充分受益于HDI电镀设备量价齐升✿★◈◈：随着算力需求快速攀升七彩连珠在线游戏PP电子APP下载✿★◈◈，封装技术加速向高端化七彩连珠在线游戏✿★◈◈、低成本化演进✿★◈◈，CoWoP工艺搭配HDI（高密度互连）成为关键驱动力✿★◈◈，对先进电镀设备需求持续提升✿★◈◈。公司针对HDI领域布局了高价值量的水平电镀设备和MVCP设备✿★◈◈，有望充分受益于HDI电镀设备需求的增长✿★◈◈：①水平镀三合一设备✿★◈◈：相比垂直电镀✿★◈◈，水平电镀在高纵横比通孔和微盲孔领域具有明显优势✿★◈◈，更适用于高阶HDI七彩连珠在线游戏✿★◈◈。②MVCP（移载式垂直连续电镀）设备✿★◈◈：公司MVCP电镀线μm✿★◈◈，能够满足MSAP工艺的高精度要求✿★◈◈，有望加速完成国产替代✿★◈◈。③脉冲电镀设备✿★◈◈：相比传统的直流电镀✿★◈◈，脉冲电镀具备更好的深孔电镀能力和表面均匀性七彩连珠在线游戏✿★◈◈，充分满足高端HDI高纵横比微孔填充需求✿★◈◈，市场前景广阔✿★◈◈。Q3公司获中国台湾某知名科技企业脉冲VCP设备订单✿★◈◈，合同金额突破一亿元✿★◈◈，该设备将用于AI服务器关键部件的高精密电镀制程✿★◈◈。
盈利预测与投资评级✿★◈◈：我们维持公司2025-2027年归母净利润预测为1.47/1.85/2.24亿元✿★◈◈，对应当前估值约78/62/51倍PE✿★◈◈，维持“增持”评级✿★◈◈。pp电子游戏(VIP认证)-最新App Store✿★◈◈，pp电子手机app下载pp电子设备✿★◈◈，精密制造✿★◈◈。pp电子网站✿★◈◈，pp电子✿★◈◈！pp电子 - 首页✿★◈◈，
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