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pp电子网站|日本卡一卡二卡三爱区|东海证券：电子行业2026年上半年料继续向上

【概要描述】　　东海证券发布研报称，2026年上半年电子行业大概率周期继续向上，结构性增长机遇依然在AI服务器、AI端侧、设备材料等细分赛道；2026年下半年需要密切关注存储价格波动、AI高投资高增长的持续性、需求复苏的持续性。 　　2026年上半年或大概率延续结构性高增长趋势，下半年需要关注需求的复苏力度与政策刺激。全球半导体产业周期继续维持缓慢向上格局，需求端以AI服务器pp电子网站、AI端

pp电子网站|日本卡一卡二卡三爱区|东海证券：电子行业2026年上半年料继续向上

【概要描述】　　东海证券发布研报称，2026年上半年电子行业大概率周期继续向上，结构性增长机遇依然在AI服务器、AI端侧、设备材料等细分赛道；2026年下半年需要密切关注存储价格波动、AI高投资高增长的持续性、需求复苏的持续性。 　　2026年上半年或大概率延续结构性高增长趋势，下半年需要关注需求的复苏力度与政策刺激。全球半导体产业周期继续维持缓慢向上格局，需求端以AI服务器pp电子网站、AI端

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　　东海证券发布研报称ღ✿，2026年上半年电子行业大概率周期继续向上ღ✿，结构性增长机遇依然在AI服务器ღ✿、AI端侧ღ✿、设备材料等细分赛道ღ✿；2026年下半年需要密切关注存储价格波动ღ✿、AI高投资高增长的持续性ღ✿、需求复苏的持续性ღ✿。

　　2026年上半年或大概率延续结构性高增长趋势ღ✿，下半年需要关注需求的复苏力度与政策刺激ღ✿。全球半导体产业周期继续维持缓慢向上格局ღ✿，需求端以AI服务器pp电子网站ღ✿、AI端侧ღ✿、智能穿戴ღ✿、新能源车ღ✿、机器人等产业高增长为主ღ✿，驱动半导体需求增长ღ✿。全球半导体产品销售额2025年1-10月份累计同比为21.19%ღ✿，硅片出货面积2025Q1-Q3同比为4.99%ღ✿，硅片销量2025年整体延续上升趋势ღ✿。从产品价格看ღ✿，多数产品底部震荡回升ღ✿，对终端需求更为敏感的存储模组价格2025年以来涨幅140-600%不等日本卡一卡二卡三爱区ღ✿，存储芯片价格涨幅在50-700%之间不等ღ✿，存储的供需错配或大概率持续到2026年上半年日本卡一卡二卡三爱区ღ✿。从库存来看ღ✿，CPUღ✿、存储ღ✿、模拟pp电子网站ღ✿、MCU的全球龙头标的库存水平普遍处于历史高位ღ✿，2025Q2开始有所下降ღ✿，库存水平健康合理ღ✿；国内企业库存水平相对营收来说比较健康ღ✿。供给端来看ღ✿，短期晶圆厂稼动率有所提升ღ✿，整体在9成左右ღ✿；半导体设备采购额快速增长ღ✿，1-2年内的产能扩张保持平稳pp电子网站ღ✿。整体看ღ✿，该行认为当前行业处于结构性高增长过程中ღ✿，以AIღ✿、存储ღ✿、设备等产业的高增长为主ღ✿，2026年上半年大概率会延续结构性复苏趋势ღ✿，后期需要密切关注存储价格变化ღ✿、AI持续性投资ღ✿、需求复苏的持续性力度ღ✿。

　　AI在短期或存在投资过热等分歧ღ✿，但长期高速增长趋势不容置疑ღ✿，可以长期持续关注AI服务器ღ✿、AI端侧应用等产业链机遇日本卡一卡二卡三爱区ღ✿。全球随着ChatGPT的问世ღ✿，AI进入到一个全新的发展阶段ღ✿。AI产业快速增长ღ✿，带动了诸多例如算力芯片ღ✿、光模块ღ✿、PCBღ✿、高端存储等多个上游产业快速发展ღ✿，我国部分企业充分享受AI时代高速发展与国产替代加速发展的红利ღ✿。短期内全球存在AI投资过热的分歧ღ✿，但长期增长趋势不改ღ✿。AI云端的高速发展ღ✿，同时也带动了端侧的创新ღ✿，AI赋能新产品pp电子网站ღ✿，带动了零组件的升级ღ✿，AIOT进入到一个可以持续创新迭代的阶段ღ✿。该行认为长期来看ღ✿，AI不仅给生产ღ✿、生活带来降本增效的功能ღ✿，而且还给生活带来新的感受ღ✿、体验ღ✿、便捷ღ✿，开创了诸多新的需求ღ✿。建议关注AI服务器与AI端侧的长期发展机遇ღ✿。

　　国产化进程的加速更离不开上游设备ღ✿、零组件日本卡一卡二卡三爱区ღ✿、材料的升级换代ღ✿，我国上游产业链或迎来加速发展机遇ღ✿。我国目前是全球晶圆厂产能最大的经济体ღ✿，每年的新建晶圆厂也保持世界前列ღ✿，未来10年内我国晶圆厂扩建速度或持续高增长ღ✿。我国半导体产业发展关系到长期核心科技进步的速度ღ✿，特别是在AI快速来临的时代ღ✿，更加需要AI与半导体技术提升我国的长期生产力水平ღ✿。但近些年遭受到了海外经济体在半导体上的管制ღ✿，客观来讲在上游核心产业链环节与海外存在较大差距ღ✿，国产化程度还有较大发展空间pp电子网站ღ✿。该行认为我国半导体进步的步伐毫不动摇ღ✿，随着时间积累ღ✿，上游设备ღ✿、零组件ღ✿、材料的国产化程度会不断提升ღ✿、加速发展ღ✿，相关的企业也将受益我国半导体产业不断进步发展ღ✿。

　　理由ღ✿：（1）AI大模型上线后需求暴增ღ✿，大量资本开支用于AI服务器建设ღ✿；（2）AI产业规模与AI服务器未来5年或继续保持高速增长ღ✿；（3）我国AI服务器产业链企业既受益全球AI产业高速发展也受益于国产替代的加速红利ღ✿。

　　关注ღ✿：算力芯片（寒武纪ღ✿、摩尔线程）ღ✿、光模块（中际旭创300308）ღ✿、光迅科技002281）ღ✿、新易盛300502）ღ✿、天孚通信300394））ღ✿、光芯片（源杰科技ღ✿、长光华芯）ღ✿、PCB（胜宏科技300476）ღ✿、沪电股份002463）ღ✿、深南电路002916）ღ✿、生益科技600183）ღ✿、东山精密002384））ღ✿、存储（澜起科技ღ✿、江波龙301308）ღ✿、德明利001309）ღ✿、佰维存储ღ✿、兆易创新603986）ღ✿、北京君正300223））ღ✿、CPU（海光信息ღ✿、龙芯中科）ღ✿、液冷（英维克002837）ღ✿、中石科技300684）ღ✿、飞荣达300602）ღ✿、思泉新材301489））ღ✿。

　　理由ღ✿：（1）AI由云端到消费端的产品陆续推出ღ✿，AIPC与AI手机在云端接入大模型ღ✿，端侧实现部分本地AI运算ღ✿，驱动算力芯片等组件增长ღ✿；（2）AI加持TWS耳机ღ✿、智能手表ღ✿、智能家居ღ✿，带动新的产品消费ღ✿，零组件量价齐升ღ✿；（3）AI端侧应用下的AI眼镜ღ✿、AI机器人等产品陆续问世ღ✿，未来随着AI科技不断渗透ღ✿，更多创新科技产品走进生活ღ✿，整个上游产业链将继续受益ღ✿。

　　关注ღ✿：乐鑫科技ღ✿、恒玄科技ღ✿、瑞芯微603893）ღ✿、中科蓝讯ღ✿、炬芯科技ღ✿、全志科技300458）ღ✿、晶晨股份ღ✿、翱捷科技ღ✿、泰凌微ღ✿。

　　理由ღ✿：（1）海外对中国大陆的半导体全面管制集中在先进逻辑与存储产业ღ✿，上游供应链国产化紧迫性急剧上升ღ✿；（2）我国自主可控企业在设备ღ✿、设备零组件ღ✿、材料ღ✿、EDA多个领域全球供给占比较低ღ✿，国产空间巨大ღ✿；（3）国内部分企业在一些细分市场完成0-1突破pp电子网站ღ✿，国内相关企业受益国产化加速与产业长期增长的红利ღ✿。

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